Обобщая имеющийся опыт, можно говорить о трех основных моделях организации обмена национальных валют на иностранные и установления обменных пропорций – валютных курсов – между ними в условиях бумажно-кредитного денежного обращения.
Первая модель предполагает , что в соответствии с предписаниями органов валютного контроля обмен концентрируется в государственных организациях или официально уполномоченных на то банковских учреждениях и производится по валютным курсам, также устанавливаемым государственными властями. Такие валютные курсы называются фиксированными.
Основная проблема фиксированных курсов заключается, как правило, в том, что правительство, объявляя единицу национальной валюты приравненной к определенной сумме иностранной валюты, не может декретировать стабильность спроса и предложения. Поэтому всегда существует риск их несовпадения и государству приходится ограничивать либо одно, либо другое, а это, как правило, ведет к негативным изменениям в структуре спроса или предложения.
Режим этой модели типичен для стран с замкнутыми валютами. В настоящее время его практикует большинство развивающихся государств, Китай,, страны Восточной Европы, раньше практиковал Советский Союз.
При второй модели государство устраняется от непосредственного обмена национальных валют на иностранные и передает эти операции валютному рынку. Рыночные курсы в принципе определяются состоянием спроса и предложения, однако официальные власти, обычно в лице центральных банков, путем собственных операций по купле-продаже валют регулируют уровень валютного курса или пределы его колебаний.
Когда же колебания курса национальной валюты грозят истощением валютным резервам, государство вынуждено применять более жесткие и менее популярные меры для предотвращения дефицита в международных расчетах.
В «ЭКОНОМИКСе» Макконнелла и Брю в качестве таких мер названы:
прямой контроль над торговыми и финансовыми потоками путем введения пошлин, импортных квот, специальных налогов с процентов и дивидендов, получаемых гражданами страны от зарубежных капиталовложений, или, с другой стороны, субсидирования американского экспорта с целью увеличения предложения иностранной валюты. Эти меры ведут к уменьшению прибылей, получаемых государством за счет действия принципа сравнительных преимуществ и способствует осложнению отношений с иностранными партнерами, поскольку их прибыли также уменьшаются.
валютный контроль, или рационирование – требование о продаже государству определенной доли или всей иностранной валюты, полученной экспортерами с целью дальнейшего централизованного распределения этой валюты между импортерами. Или, другими словами, устранение дефицитов платежного баланса за счет ограничения импорта пределами стоимости экспорта. Рационирование создает условия для нелегальных операций с валютой на «черном рынке».
использование налоговой или денежной политики для уменьшения спроса на иностранную валюту путем снижения уровня доходов внутри страны или увеличения ее предложения путем повышения процентных ставок. В таком случае «ценой» стабильности валютного курса является падение объемов производства, безработица и потолки цен.
И, наконец, по третьей модели государство вообще перестает участвовать в обменных валютных операциях, переключая все связанные с этим процессы на свободный рынок. Валютный рынок сам формирует уровень обменных соотношений обращающихся на нем денежных единиц, и эти валютные курсы колеблются и изменяются под влиянием рыночных сил без какого-либо официального вмешательства.
Вторая и третья модели – достояние стран, установивших и поддерживающих обратимость денежных единиц, причем отличаются эти модели друг от друга принципиально разным подходом к тому, каким должен быть валютный курс: стабильным, «закрепленным» или меняющимся, «плавающим».